www.ccstock.cc  2008-7-4

　　16年前的1992年9月27日，新华社以《关于股市的通信》为题，发表了一篇关于股市的文章。2008年7月1日晚，新华社同样以《关于中国股市的通信》为题，针对近期股市的焦点问题发表了一篇“新华视点”。这篇被看做有“救市”色彩的新华社文章是否能起到救市奇效？如何解读文章中蕴含的深意？奥运前的股市会如何发展？

　　刘煜辉：预期救市手段难改基本面下滑趋势

　　和讯网特邀请中国社会科学院金融实验室主任、中国经济评价中心主任刘煜辉解读新华社“救市”文章，访谈内容转载如下。

　　和讯网：对文章中提到股市完全可以实现稳定健康的发展，您同意这个观点吗？

　　刘煜辉：股市更多的是反映一种前瞻性的预期。

　　和讯网：您认为，为什么这篇文章选择在这个时机发出来呢？

　　刘煜辉：很明显，政府希望这个市场是稳定的。因为股市进一步下滑，对我国宏观面来说，无疑会造成新的不稳定因素。对消费的抑制，如果进一步深化，对社会的稳定，对稳定老百姓通货膨胀的预期都有一定的负面影响。从这个角度来说，任何政府都希望市场平稳，并不希望它过快地暴涨，也不希望它单边快速地下滑。

　　和讯网：您赞同这篇文章是“救市”的信号吗？
　
　　刘煜辉：最多是表达一个意愿。因为市场往往是最敏感的，它能够预期的政府可能出台的一些救市手段，包括这些手段所产生的效果，应该在这个市场中间，我觉得已经得到充分的预期，充分的反映。

　　大家对这个效果和未来可能出来的手段都已经有充分的预期，后续的手段不会超出预期很多，出台的效果可能也难以改变整体基本面的下滑。所以，“市场永远是对的”这句话还是有一定的道理。

　　周天勇：政府需加强五政策措施稳定股民信心

　　在接受和讯网特邀采访时，中央党校研究室副主任周天勇教授解读新华社“救市”文章时说：从整个信心上来看，股民的信心决定着需求，心理因素是非常关键的。从政府的措施来看，我想有这么几个方面政府需要出台或者加强的：

　　第一，严格控制“大小非”解禁的速度和规模，因为供给量多，需求量小，就会造成股指的下降。采取一些行政的措施或者什么措施，一定要把“大小非”解禁的速度控制住，现在不进行解禁的，就是仍然让它处于非流通状态，逐步解禁现在急于抛售的。
　
　　第二，适当地控制新股的发行和一些企业的增发，一定要控制住，因为现在需求不旺的时候，增加供给肯定会导致股市的下跌。很多人希望中小板发展，特别是有些企业改革需要增发，但一定要看到股市的承受能力。
　
　　第三，我们的宏观调控一定要考虑到股市的承受能力。因为现在金融调控都是分业的，调控信贷总量的时候可能还要顾及到股市的稳定问题。所以，宏观调控一定要综合考虑，全面统筹，特别是统筹信贷市场和资本市场两者之间的关系。央行采取提高存款准备金率措施的时候，要考虑到股市的影响。

　　第四，银监会、外汇管理局这些部门要密切注视热钱的动向，既要他们出逃资金，让股市大跌，也要防止炒高，套利抽资，所以游资热钱一定要控制住。

　　第五，国家、银监会对资本市场、股市应该总结这一两年来的经验教训，股市不仅要科学发展，也要科学调控，调控要科学。我认为这是非常重要的。